Comment les activistes arrivent à joindre l'utile à l'agréable

Les activistes sont arrivés à leurs fins, en infléchissant les politiques des entreprises dans le sens de la création de valeur. De fait, de nombreux indices révèlent que grâce aux bouleversements stratégiques conduits par ces investisseurs, les performances ont été supérieures à celles réalisées dans le passé. Plus particulièrement, les actions ont réagi positivement aux changements de gouvernance et au respect des mesures de développement durable initiées par l'activiste. Ainsi, les actionnaires dont l'objectif était de réformer la gouvernance de l'entreprise et d'adopter les principes de développement durable, sont parvenus à battre de 6 points par an, entre 2008 et juin 2012, l'indice MSCI mondial qui mesure la performance des marchés boursiers de pays développés, d'après les données d'Activist Insight. Une autre étude co-réalisée entre la London Business School et le professeur Dimson Elroy confirme l'impact bénéfique de ces acteurs : en moyenne, le cours des actions d'une société américaine dirigée par des activistes a progressé de 4,4% chaque année de 1999 à 2009. En général, les titres des entreprises ayant modifié leur politique de gouvernance et respecté les principes de développement durable ont généré des rendements plus importants que dans le passé, révèle l'enquête. En outre, le coût des obligations et des capitaux propres des sociétés ont chuté grâce à ces mesures en particulier, selon une enquête de Deutsche Bank. En parallèle, le rôle des activistes s'est renforcé et tend à continuer dans ce sens. Concernant la fusion Xstrata/Glencore, Knight Vinke, le fonds activiste qui possède 0,5% du premier, a ainsi obtenu gain de cause en novembre dernier lorsqu'il demandait le renvoi du P-dg du groupe minier, John Bond, et la révision des termes du contrat. Aujourd'hui, les réformes environnementales, sociales et de gouvernance d'entreprise (ESG) fixées par les Nations Unies rssemblent des investisseurs détenant 32 000 milliards de dollars d'actifs, un chiffre qui grimpe de 11% par an aux Etats-Unis. Elles devraient avoir de plus en plus d'influence à l'avenir, dans la mesure où elles donnent des outils d'appréciation du management aux investisseurs.