Klepierre renonce, pour le moment, à son OPA sur Hammerson

Klepierre a finalement décidé de jeter l’éponge. Dans un communiqué publié ce matin, la foncière précise que le conseil d’administration de Hammerson n’ayant pas réellement engagé de discussions sur sa proposition améliorée (à 635 pence par action pour un total de 5,8 milliards d’euros), elle avait « résolu de ne pas déposer d’offre ferme pour le rachat de la société ». Cette communication intervient avant la deadline de lundi fixée par les régulateurs boursiers britanniques imposant à Klepierre soit de déposer une offre ferme, soit de se retirer.

Sans doute la foncière a-t-elle voulu montrer par là sa détermination à ne pas surpayer Hammerson qui, bien qu’à la tête de très beaux actifs de centres commerciaux, ne fait pas vraiment rêver les investisseurs depuis plusieurs mois, affichant une décote de 45% par rapport à son ANR. L’occasion était pourtant belle pour Klepierre d’assortir son portefeuille de nouveaux actifs très complémentaires des siens. Et de s’arroger d’un coup une belle valeur d’entreprise. Mais dans le domaine des centres commerciaux où les restructurations et rénovations - qui s’imposent en permanence - coûtent chères et demandent de longs délais, il n’est pas possible de trop se fragiliser financièrement. Ce qu’aurait fait Klepierre à surpayer Hammerson.

Mais le Français ne se ferme pas toutes les portes puisqu’il est détaillé dans son communiqué une longue liste à la Prévert de cas lui permettant de revenir à l’assaut du Britannique. Notamment dans l’hypothèse d'un revirement du conseil d'administration, d’une offre ferme d’une tierce personne ou « d’un changement significatif de circonstance ». Ce qui laisse un champ interprétatif assez large pour cette dernière possibilité ! Klepierre ajoute qu’il se réserve d’ailleurs le droit d’acquérir ou de « faire l’offre d’acquérir des actions Hammerson », conformément aux règles en vigueur.

Coup de poker menteur ? Mouvement d’humeur ? Découragement face à l’intransigeance du board ? Repli stratégique ? Difficile de connaître la réelle motivation de cette rebuffade de ce matin. Les marchés, eux, prennent pour argent comptant les annonces du Français : le titre Hammerson lâche près de 13% pour revenir à 455 pence, loin effectivement des 635 pence proposés. Les actionnaires de la foncière britannique ne doivent pas être à la fête.