L'euro/dollar à la croisée des chemins

Il n'est pas évident de comprendre l'évolution de la paire Euro/Dollar depuis le début de l'été ni par conséquent d'anticiper l'évolution des deux devises dans les prochains mois. Après avoir évolué à la hausse les six premiers mois de l'année, passant de 1,0923 fin décembre à 1,1526 début mai, la Fed ayant finalement décidé de repousser la poursuite de son resserrement monétaire, l'euro dollar a ensuite connu un sérieux mouvement de correction post Brexit, passant de 1,1418 à 1,10525.

Il s'est cependant repris de près de 2% depuis le 27 juillet et s'échangeait ce matin autour de 1,126. "Depuis le 27 juillet et le dernier rendez-vous de la Fed, le dollar est sous pression en raison de la publication de statistiques inférieures aux attentes", expliquent ainsi les équipes de Monfinancier. Les Etats-Unis ont effectivement publié un indice ISM décevant de même que des ventes au détail et un indice Michigan en dessous des anticipations des analystes. 

La politique monétaire américaine sera pourtant le principal facteur d'évolution du billet vert dans les prochaines semaines, comme cela a été le cas depuis le début de l'année. "Si l'euro/dollar est haussier à court terme, il est clairement baissier à moyen terme", explique de son côté Nicolas Cheron, analyste chez CMC Markets. En effet, Janet Yellen souhaite toujours remonter les taux directeurs, ce que le gouverneur William Dudley a encore affirmé aujourd'hui. Ce qui laisse entrevoir la possibilité d'une hausse des taux au mois de septembre, même si la Fed resserre rarement sa politique monétaire en période électorale et qu'il serait risqué de remonter les taux si proche des élections de novembre.

A ce titre, la publication des Minutes de la Fed ce soir sera un bon indicateur de la stratégie de Janet Yellen, notamment si les gouverneurs estiment dans leur communiqué que les risques sont désormais "équilibrés". "Si la Fed réintroduit cette expression dans ses Minutes, cela signifierait qu'une hausse des taux en décembre est possible", expliquent ainsi les analystes de la Société Générale. Si tel était le cas , l'impact serait haussier sur le dollar. Même si pour l'instant, la probabilité d'une hausse des taux en décembre ne dépasse toujours pas les 50% aux vues des Fed Funds. 

A moins que les Etats-Unis ne publient de mauvaises statistiques d'ici septembre, la présidente de la Fed devrait donc garder le cap d'un resserrement monétaire pour décembre et le dollar américain rebondir. Selon Nicolas Cheron, si le billet vert remontait, entraînant un retour des cours sous les 1,12, la hausse de l'euro/dollar de la première moitié du mois d'août "pourrait être considérée comme un piège acheteur, avant la reprise de tendance de moyen terme, à savoir une baisse de la monnaie unique contre le dollar".