Marchés européens : l’Esma en alerte maximum

Le régulateur du Vieux Continent ne semble pas serein face au contexte économique actuel. L’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a en effet indiqué hier qu’elle avait relevé à son niveau maximum son indicateur de risque sur les marchés. Un changement d’appréciation justifié par « des volatilités élevées et des performances fluctuantes dans toutes les classes d’actifs -ce qui se traduit par des risques élevés pour les investisseurs, les infrastructures et le système financier au sens large », d’après le rapport biannuel du gendarme.

Pour se prononcer, l’Esma a scruté les évolutions des marchés sur la période allant de janvier à juin 2015. Des réflexions qu’elle partage avec la Commission, le Parlement et le Conseil européen. L’Autorité en a profité pour signaler qu’elle maintenait son appréciation du risque de crédit à « très élevée ». Tandis que le risque de liquidité devrait s’intensifier, selon les experts. Enfin, pour ce qui est des risques de contagion et opérationnels, leurs niveaux restent respectivement à «haut » et « élevé ». « Les principales sources de risques demeurent : des perspectives économiques meilleures mais inégales, des taux d’intérêt extrêmement bas, un endettement important du secteur public et de potentielles faiblesses dans le fonctionnement du marché », ajoute le superviseur.

En outre, l’Esma met en lumière trois constats qu’elle a pu faire ces derniers mois. Sont d’abord citées les mesures d’urgence « sans précédent » prises par la Grèce, comme l’interdiction des ventes à découvert et le gel du marché actions, qui n’ont pas impacté le fonctionnement des marchés et des infrastructures en dehors du pays « de manière critique ». Le gendarme note également que la gestion d’actifs n’a pas hésité à prendre un peu plus de risques, en partie à cause des taux d’intérêt chétifs. Le régulateur note de surcroît une plus grande utilisation des marchés de capitaux pour les financements, bien que le crédit reste majoritaire.

Pour finir, l’Autorité s’est attelée à mieux comprendre d’autres vulnérabilités potentielles. Comme la finance de l’ombre (shadow banking), évaluée à 6 000 milliards d’euros pour l’UE, dont elle souhaite un meilleur calibrage. Elle évoque aussi les sources de financement alternatives, et se penche sur les Etats-Unis afin d’identifier d'éventuelles implications pour l’Europe.