Le soleil de Provence brille à Hong Kong

La Côte d'Azur fera toujours rêver les Asiatiques, même les financiers pure souche. L'Occitane, fabricant de produits de beauté naturels basé à Manosque, a su exploiter cet imaginaire de soleil et de senteurs qu'illustre le Sud de la France: en début d'année, le groupe a préféré présenter son projet d'introduction en Bourse à Hong Kong plutôt qu'à Paris, et sera la première société française à entrer sur la troisième place boursière d'Asie. Grand bien lui en a fait: en annonçant sa fourchette de prix d'introduction hier, l'Occitane estime pouvoir lever jusqu'à 810 millions de dollars, dont la moitié via une augmentation de capital, alors qu'il n'en espérait que 300 millions au début de l'aventure (soit entre 24 et 28 fois son résultat net de l'exercice clos en mars 2010). Si elle est novatrice, l'initiative est judicieuse et fait sens pour les deux parties. Le groupe cumule les atouts pour venir solliciter les spéculateurs à Hong Kong: l'opération représente pour lui un formidable boosteur de notoriété, mais il ne souffre pas non plus d'un déficit de réputation, puisqu'il est très bien implanté dans la région, depuis plus de 10 ans. C'est en effet à Hong Kong que le groupe a ouvert sa première boutique hors de France, et il génère aujourd'hui près de 50 % de son chiffre d'affaires en Asie, où il possède 470 boutiques. Du côté des investisseurs, L'Occitane a tous les atouts d'une pépite de croissance. La société évolue sur un segment en plein envol: les produits de beauté confectionnés à partir de matières premières naturelles. Sa gamme abordable, enrichie avec des soins en vogue comme l'aromathérapie ou la phytothérapie, constitue une excellente alternative aux onéreux produits de luxe occidentaux. Ce positionnement "bio-naturel", associé à l'appétit asiatique pour la "French touch", promettent une expansion encore durable des revenus de l'Occitane: son chiffre d'affaires a bondi de 30 % à 537 millions d'euros l'an passé, et devrait encore croître de 10 % cette année. Pour cela, l'IPO, programmée le 7 mai prochain, donnera au groupe les moyens d'accéder à ses ambitions. 65 % des fonds levés seront utilisés pour accélérer le programme d'ouvertures de magasins (il devrait inaugurer une centaine de points de vente en 2010, dont une quarantaine en Chine), le reste étant affecté aux dépenses de R&D et au travail sur le BFR. La green shoe suffira à réduire la dette. L'introduction de l'Occitane à la Bourse de Hong Kong suivra celle de Rusal, en janvier dernier. Les marchés Asiatiques, plus généreux dans leurs valorisations, sont donc une alternative intéressante à la Bourse européenne, encore convalescente. Solliciter la Bourse asiatique n'est cependant pas la panacée: seuls des géants industriels mondiaux comme Rusal, ou des groupes connus et très présents en Asie pourront profiter des largesses des investisseurs, si le profil de croissance est au rendez-vous.