Cinven et Carlyle poursuivent leur jackpot avec Altice

Cinven et Carlyle n'en finissent plus de gagner de l'argent sur leur investissement dans Numericable. Les deux fonds de private equity ont ainsi vendu hier un bloc de 7,5 millions d'actions, soit 3% du capital d'Altice, la maison-mère dirigée par Patrick Drahi, sur le marché. Après avoir lancé le placement accéléré sur 5,5 millions de titres, ils ont ensuite décidé d'élargir l'opération face à la forte demande, et les ont placé à 45 euros par action, soit une décote de 6% sur le cours de clôture de la veille. Aujourd'hui, le titre recule de près de 3% à 46,5 euros à la Bourse d'Amsterdam.

Pour rappel, Cinven et Carlyle ont hérité d'une participation dans Altice lorsqu'ils lui ont vendu leurs 34% dans Numericable en avril dernier, alors que le groupe de Patrick Drahi venait de remporter le rachat de SFR auprès de Vivendi. Cinven est un actionnaire de la première heure puisqu'il avait repris aux côtés d'Altice les réseaux câblés de France Télécom et TDF ainsi que Numericable en 2004, pour quelque 528 millions d'euros. Lors de la cession de ses titres Numericable, il avait d'ores et déjà annoncé un TRI de 160% sur cet investissement. Carlyle est de son côté entré fin 2007 chez le câblo-opérateur français, lorsqu'il avait mis 1,1 milliard d'euros sur la table pour racheter à Cinven la moitié de sa participation. Les deux actionnaires avaient ensuite dû réinjecter de l'equity lors de la renégociation de la dette corporate.

Ce "roll-over" de leur participation de Numericable vers Altice, qui leur a apporté un peu moins de 20% du capital, s'est révélé payant. Depuis, le titre de la maison-mère a gagné plus de 60% depuis son entrée à la Bourse d'Amsterdam fin janvier, et même 57% par rapport au niveau de conversion des deux fonds. Soit une confortable plus-value de près de 110 millions d'euros en sept mois à peine. Or, les fonds ont peut-être voulu monétiser cette hausse du titre avant de prochains soubresauts. Ainsi, Altice a présenté une offre de 7,02 milliards d'euros sur Portugal Telecom qui a laissé les investisseurs circonspects, en raison de l'endettement déjà important du groupe pour financer le rachat de SFR. Elle a depuis été surenchérie par Bain Capital et Apax Partners qui, probablement enhardis par le succès de leurs pairs sur Numericable, ont proposé 7,07 milliards d'euros pour l'opérateur portugais.

De son côté, Patrick Drahi continue à pousser ses pions chez SFR, qui va finaliser sa fusion avec Numericable à la fin du mois. L'homme d'affaires franco-israélien a dévidé de débarquer la quasi-totalité de la direction de SFR et d'y placer six hommes et femmes de Numericable parmi les neuf membres du comité exécutif. Eric Klipfel prendra en charge les marques, les produits, le marketing et le service client grand public. Pascal Rialland, le directeur général de Virgin Mobile, supervisera le commerce grand public, et particulièrement le réseau de distribution, ainsi que l'intégration de Virgin mobile. Angélique Benetti sera chargée de gérer et développer les contenus. Eric Pradeau fédèrera les activités de vente et d'achats opérateurs. Eric Denoyer assurera, dans un premier temps, le pilotage direct de toutes les activités vers les entreprises, et notamment la direction de SFR Business Team.

François Rubichon, seul rescapé de chez SFR, gérera les ressources humaines, les affaires générales et juridiques, ainsi que la communication interne. Enfin, Thierry Lemaitre sera directeur financier, Philippe Le May sera en charge de toutes les activités techniques, Olivier Urcel pilotera les Systèmes d'Information et Jérôme Yomtov sera chargé du Secrétariat Général, et notamment des relations institutionnelles, de la gestion des participations et de la communication externe.