Arbitrages à double vitesse à la CDC

Si la Caisse des Dépôts est bien occupée actuellement avec la mise en place de la Banque des territoires et le nouveau mécano entre la CNP et La Poste, il semble qu’elle soit moins à la manœuvre pour céder tout ou partie de ses participations ne relevant pas de l’intérêt général. Et là où l’on avait l’impression que des changements allaient intervenir sous peu, le statu quo est finalement de mise. C’est ce que l’on peut constater dans le cas d’Icade, où aucun mouvement ne serait en cours de négociation, selon les informations de WanSquare. Il faut dire que la foncière est en passe de devenir le premier contributeur en matière de dividende pour sa maison-mère. Une manne effectivement précieuse.

C’est aussi ce qui est en train de se passer à la Cie des Alpes, où contrairement au souhait de son patron, Dominique Marcel, l’arrivée d’un nouvel actionnaire ne semble toujours pas se profiler à l’horizon. Le groupe, à la tête de 11 domaines skiables dont ceux de Tignes, Val d'Isère, les Arcs ou les Deux Alpes, et détenu à 40% par l’établissement de la rue de Lille, est en pourparlers depuis près de 2 ans avec le Chinois Fosun pour lui vendre 10% à 15% de son capital. Dominique Marcel a l’ambition de concrétiser plusieurs projets de développements coûteux et l’arrivée de Fosun, qui a déjà fait ses preuves au sein du Club Med, lui donnerait une indéniable bouffée d’oxygène. Oui mais voilà. Il a contre lui la majorité des élus locaux, vent debout contre l’arrivée de cet investisseur chinois. Et Eric Lombard, tout nouvellement adoubé à la tête de la CDC et déjà bien en peine pour bâtir la banque miroir de Bpifrance, pour favoriser les projets territoriaux, n’a sûrement pas envie de se mettre à dos nombre d’éminents représentants locaux. Et ce, alors que la société capitalise moins d’un milliard d’euros (720 millions très exactement).

C’est d’ailleurs pour les mêmes raisons que le gouvernement a tout dernièrement fait machine arrière vis-à-vis de l’aéroport de Toulouse, refusant finalement de céder au Chinois Casil les derniers 10% qui lui auraient donné le contrôle de la concession aéroportuaire (après lui en avoir vendu 49,9% en 2015).

En attendant, la Cie des Alpes se débrouille plutôt bien. En décembre dernier, la société a publié des performances annuelles (son exercice est décalé) d’assez bonne facture avec un résultat opérationnel en hausse de 27,4% à 93,1 millions d’euros pour un chiffre d’affaires en progrès de 5,8 %, à 762 millions d’euros. L’action, elle, patine un peu depuis le début de l’année en perdant près de 10%, tout en conservant une appréciable avance de 53% sur un an et de 84% sur 3 ans.