Tous les feux sont au vert pour Natixis

2013 aura été un bon millésime pour Natixis. La banque, filiale de BPCE, a vu son bénéfice net s’envoler de 6% sur un an à 954 millions d’euros. Un résultat partiellement dû à la cession des CCI (certificats coopératifs d’investissement) détenus dans Caisse d’Epargne et Banque Populaire, sans laquelle le bénéfice net serait ressorti à peu près stable à 884 millions d’euros (-2%). Cette légère baisse s'explique par un peu plus de 200 millions d'euros d'exceptionnels, dont 50 millions de coûts de restructurations. Hors exceptionnels, le bénéfice net ressort à 1,1 milliard d’euros, de quoi offrir de belles perspectives aux investisseurs pour 2014.

Par ailleurs, Natixis précise dans un communiqué avoir pris de l’avance sur son programme d’économies, avec une réduction de charges de 143 millions d’euros réalisée en 2013 (contre 106 millions attendus). Toutefois, la banque ne compte pas s’arrêter en si bon chemin et évoque d’ores et déjà un programme additionnel de réduction des charges, sans apporter la moindre précision sur les modalités de ce plan. Des éléments qui semblent satisfaire les investisseurs puisque le titre s’adjuge 3,6% en séance ce matin, à 4,87 euros.

La finalisation du rachat des 60% détenus par sa maison-mère (BPCE) dans BPCE Assurances pour 300 millions d’euros confirme par ailleurs les ambitions du groupe dans le domaine de l’assurance, annoncées en novembre dernier. Une bonne nouvelle qui implique aussi la remise en cause de son partenariat avec CNP Assurances, fournisseur historique des polices vie et prévoyance des Caisses d'Epargne. Les encours de Natixis Assurances ont crû de 4% sur l'exercice, à 39 milliards d'euros, mais restent très en deçà des quelques 100 milliards d'euros gérés par la CNP pour le compte des clients de la Caisses d'Epargne, et ne devraient pas être rentables aussi rapidement.

Pour ce qui est de 2014, l’horizon semble dégagé. La banque évoque à demi-mot l'introduction en bourse d’une partie du capital de Coface, qui pourrait intervenir avant la fin du premier semestre 2014. Selon les estimations des experts indépendants, sa valorisation serait de 1 à 1,5 milliard d'euros, soit 1 à 1,2 fois ses fonds propres. Côté réglementation aussi, la banque a fait le nécessaire et indique s'être renforcée avec un ratio CET1 en Bâle 3 de 10,4% au 31 décembre 2013 (+120 bp sur un an). Quant aux actifs risqués contenus dans sa structure GAPC (gestion active des portefeuilles cantonnés), qui représentent un portefeuille de 8 milliards d'euros à fin 2013, Natixis en a déjà cédé pour 5,4 milliards d’euros l'an passé et projette de poursuivre sur cette lancée afin de liquider totalement l’entité à l’été.