Un regain d'optimisme en zone euro ?

Le sentiment économique dans la zone euro s'est amélioré plus que prévu en novembre grâce à un regain d'optimisme dans les services et à une amélioration du sentiment dans l'industrie, montrent les chiffres venant d’être publiés par la Commission européenne. L'indice du sentiment économique est revenu à 101,3 après 100,8 en octobre quand les analystes prévoyaient en moyenne un chiffre de 101. Dans le détail, la confiance dans le secteur des services, qui représente environ deux tiers du produit intérieur brut de la zone euro, a atteint 9,3 en octobre contre 9 le mois précédent alors que le marché s'attendait à un repli. L'indice du sentiment dans l'industrie s'est aussi légèrement amélioré à -9,2 contre -9,5 en octobre. Par ailleurs, le sentiment des consommateurs a progressé, passant de -7,6 - un chiffre révisé - à -7,2 et celui du commerce de détail est également remonté de -0,9 à -0,2.

En revanche et toujours selon les données de la Commission européenne, l'indicateur des anticipations d'inflation à un an des ménages au sein de la zone euro a reculé à 19,4 en novembre contre 21,5 en octobre, s'éloignant encore davantage de sa moyenne à long terme de 22,5. Celui des anticipations des prix à la production dans le secteur manufacturier s'est dégradé à 0,7 après 1,1 en octobre, poursuivant un déclin enregistré depuis le début de l'année pour tomber bien au-dessous de sa moyenne à long terme de 5,1. Cela est une mauvaise nouvelle pour la Banque centrale européenne (BCE) qui s'échine à faire remonter les anticipations d'inflation.

Lors de sa conférence du mois de septembre, Mario Draghi - l'ancien Gouverneur de la BCE -  a annoncé de nouvelles mesures pour rendre la politique monétaire davantage acccommodante en vue de soutenir la croissance et l'inflation. Or, depuis lors, les anticipations d'inflation des ménages à 12 mois sont - pour le moment - plutôt restées stable quand celles des entreprises du secteur manufacturier n'ont pas enrayé leur chute quasi continue depuis le mois de janvier dernier. L'autre ombre au tableau est l'indice du climat des affaires, ce dernier s'est dégradé à -0,23 point en novembre - contre -0,20 après révision pour le mois d'octobre - alors que les prévisions donnaient en hausse à -0,14.

Dans le même temps et sur une note plus positive, le secteur financier de la zone euro affiche de bonnes performances. De fait, la croissance des prêts bancaires aux entreprises dans la zone euro s'est accélérée en octobre après le ralentissement marqué du mois précédent. Les statistiques que vient de publier la Banque centrale européenne (BCE) montrent un rebond de la croissance du crédit aux entreprises, revenue à 3,8% sur un an après 3,6% en septembre. Elle reste toutefois sous ses plus hauts de l'année. Quant aux crédits octroyés aux ménages, ils ont augmenté de 3,5% en glissement annuel, contre 3,4% en septembre. C'est la plus forte augmentation depuis 2009. Enfin, le taux de croissance de la masse monétaire M3 en glissement annuel, souvent considéré comme un indicateur avancé de l'activité, est resté stable à 5,6% quand les analystes prévoyaient en moyenne un chiffre de 5,5%.