Pétrole : l'accord sur la production sera-t-il prolongé ?

Le baril de Brent a atteint ces derniers jours un plus haut depuis près de 3 ans et demi, et semble désormais fermement établi autour des 75 dollars, à quelques dollars donc du seuil symbolique des 80 dollars. Seuil qu'il n'a plus franchi depuis la fin 2014 en plein effondrement des prix pétroliers. Si différents facteurs ont expliqué la hausse des prix de l'or noir depuis un an (+42%) tels que la diminution de la production vénézuélienne ou mexicaine ou plus récemment la nomination de nouveaux membres de l'administration Trump aux vues très tranchées sur les relations diplomatiques avec l'Iran (le nouveau conseiller à la sécurité intérieure James Bolton veut rétablir l'embargo contre l'Iran), c'est aussi le regain de crédibilité de l'OPEP comme principal acteur du marché pétrolier qui a contribué à faire grimper les prix ces derniers mois.

Il y a un an en effet, la perte de confiance des marchés dans la capacité de l'organisation des pays producteurs à faire remonter le baril avait fait chuter les prix en dessous de 45 dollars. Les investisseurs estimaient à l'époque que malgré l'entente des pays de l'OPEP pour diminuer leur production, ils ne parviendraient pas à contrebalancer la forte hausse de la production américaine. En juin 2017, un baril à 60 dollars semblait ainsi un seuil difficile à franchir aux yeux des marchés. Un an plus tard, le jeux des principaux acteurs du marché a changé et l'OPEP retrouvé son pouvoir d'influence des prix. Notamment parce que l'accord conclu en novembre 2016 et prolongé à deux reprises en mai 2017 et novembre 2017, pour réduire la production de 35,2 millions à 33 millions de barils par jour, a finalement eu plus d'impact que prévu sur les prix. Les pays producteurs ont effectivement tenu leur engagement, contrairement à ce qu'anticipaient les marchés, permettant de réduire la production mondiale de 1,98% en 2016.

A ce titre, les investisseurs observeront de très près la rencontre prévue entre la Russie et l'Arabie saoudite ce week-end, où les deux pays producteurs discuteront notamment de l'avenir de l'accord sur la production, qui se termine normalement fin décembre 2018. Or les deux puissances ont pour l'instant des visions assez opposées sur le sujet : si Riyad vise un baril au moins supérieur à 75 dollars pour lui permettre de couvrir le coût de ses grandes réformes économiques et le financement de la guerre au Yemen, la Russie n'a besoin que d'un baril autour de 53 dollars pour équilibrer son budget. Moscou subit par ailleurs la pression des producteurs privés pétroliers russes, qui ont massivement investi dans l'exploitation de leurs champs et souhaitent donc accroître leur production, afin de rentabiliser leurs investissements. Les marchés en tout cas sont visiblement optimistes sur la conclusion d'une entente entre les deux pays et la possibilité de prolonger l'accord au-delà de décembre 2018 : le baril de Brent a pris près de 4,5% depuis une semaine.