Zone euro : la croissance continuerait de se refuser à elle / Un rebond se ferait toutefois jour dans les services

La fin d’année aurait été médiocre pour l’économie de la zone euro. Son activité privée aurait poursuivi son recul en décembre, d’après l’enquête mensuelle de S&P Global et Hamburg Commercial Bank conduite auprès des directeurs d’achats (PMI).

En effet, l’indice PMI Composite, qui regroupe le secteur des services et le secteur manufacturier, s’est élevé à 49,6 points (après 48,6 points en novembre). Pour mémoire, un nombre inférieur à 50 veut dire que l’économie se contracte par rapport au mois précédent.

Comme en novembre, l’activité globale s’est repliée dans les trois principales économies de la zone euro en ce dernier mois de l’année 2024. Toutefois, c’est la France qui a enregistré la baisse la plus marquée, suivie de l’Allemagne puis de l’Italie, le secteur privé italien n’ayant toutefois affiché qu’une contraction assez faible.

L’enquête fait ressortir que l’activité a en revanche augmenté dans les deux autres pays de la région pour lesquels des données composites sont disponibles, l’Irlande et l’Espagne, le secteur privé espagnol ayant notamment enregistré sa plus forte expansion depuis mars 2023.

Ce marasme est principalement causé par un secteur manufacturier continuant de broyer du noir. L’indice PMI de cette branche de l’économie européenne a atteint 45,1, contre 45,2 en novembre.

Des nouvelles plus positives sont à noter du côté des services. L’indice PMI a rebondi au-dessus de 50, à 51,6 contre 49,5 en novembre. "Les données PMI de décembre ne constituent pas exactement une base fantastique pour un boom du secteur des services en 2025, mais au moins les affaires entrantes ont cessé de chuter et le déclin des carnets de commandes s’est atténué", a déclaré Cyrus de la Rubia, économiste en chef à la Hamburg Commercial Bank.

Reste que, "les prestataires de services peuvent s’estimer heureux car, contrairement aux fabricants, ils ne sont pas directement touchés par la menace des droits de douane américains. Dans l’ensemble, ils devraient contribuer à ce que la faiblesse de l’industrie n’entraîne pas l’ensemble de l’économie dans sa chute en 2025", soutient l’analyste.

D’après la Banque centrale européenne (BCE), le Produit intérieur brut de la zone euro devrait avoir progressé de 0,2 % au quatrième trimestre 2024 et devrait augmenter de 0,3 % lors de chacun des trimestres de 2025.

"La croissance du PIB réel devrait augmenter à moyen terme, soutenue par une reprise de la consommation, un renforcement de la demande extérieure et l’atténuation des effets du resserrement passé de la politique monétaire", écrivaient ses économistes dans ses projections de décembre.