ArcelorMittal perçoit des signaux positifs pour les temps à venir / Tandis que ses résultats trimestriels font preuve de résilience

Le mois d’octobre aura été marqué, chez ArcelorMittal comme pour les autres aciéristes du continent, par les propositions de la Commission européenne visant à muscler sa politique commerciale afin de mieux protéger les entreprises du secteur. "Une fois adoptée, cette proposition permettra à l’industrie sidérurgique européenne d’améliorer l’utilisation de ses capacités, sa rentabilité et d’investir sereinement pour l’avenir", a souligné Aditya Mittal, le dirigeant du groupe, à l’occasion de sa publication trimestrielle jeudi. "Nous espérons désormais une approbation et une mise en œuvre rapides de cette proposition, ainsi que des modifications favorables du mécanisme d’ajustement carbone aux frontières", a-t-il poursuivi.

En creux, notamment, le sujet des investissements verts d’ArcelorMittal, comme le grand projet de décarbonation de son site de Dunkerque, dont la réalisation a été conditionnée aux engagements de l’Europe à soutenir son industrie face à la chute de la demande et aux surcapacités et exportations agressives de la concurrence chinoise. En attendant, le groupe n’a pas mis sur arrêt l’ensemble de ses projets. Son patron a rappelé que ses investissements stratégiques avaient été concentrés sur les marchés à faibles coûts et à forte valeur ajoutée, grâce à une situation financière capable de soutenir de porter des perspectives de croissance organique et sa rentabilité future.

L’activité résiste

Sur le plan de l’activité, en dépit d’un troisième trimestre traditionnellement plus faible, la société a enregistré un chiffre d’affaires de 15,65 milliards de dollars au cours de la période, en hausse de 3 % sur un an. Ses expéditions ont atteint 13,6 millions de tonnes, contre 13,4 millions de tonnes au troisième trimestre de 2024. L’Ebitda a quant à lui atteint 1,5 milliard de dollars (en léger recul par rapport aux près de 1,6 milliard de dollars enregistrés un an plus tôt), traduisant une marge de 111 dollars par tonne (contre 118 dollars au troisième trimestre de 2024). Par rapport au deuxième trimestre, il a aussi perdu de l’altitude, puisque l’Ebitda s’affichait alors à 1,86 milliard de dollars. Un recul qui s’explique par la baisse saisonnière des expéditions d’acier en Europe, celle des prix au Brésil et celle des volumes d’expédition des minerais de fer, qui ont été partiellement compensées par une amélioration du segment Amérique du Nord, reflétant la consolidation d’ArcelorMittal Calvert (à la suite de la prise de participation de 50 % de Nippon Steel). Il ressort toutefois légèrement supérieur aux attentes des analystes, qui tablaient sur un Ebitda de 1,46 milliard de dollars.

Son bénéfice net, de 377 millions de dollars – soit un bénéfice par action de 0,5 dollar par action - a en revanche nettement grimpé par rapport au résultat net de 287 millions de dollars signé un an plus tôt. Des résultats résilients en ce creux de cycle, souligne ArcelorMittal, qui s’accompagnent d’une solidité financière maintenue. Certes, à la fin du troisième trimestre, sa dette nette a augmenté à 9,1 milliards de dollars, contre 8,3 milliards de dollars à fin juin. Cela reste à mettre en relation avec des investissements en fonds de roulement et des opérations de fusions-acquisitions. La liquidité se maintient de son côté à 11,2 milliards de dollars.

Au cours des 12 derniers mois, ArcelorMittal a généré 1,5 milliard de dollars de flux de trésorerie disponibles pour investissement, et a investi 1,2 milliard de dollars dans des projets afin de soigner sa capacité d’Ebitda à long terme. Quelque 800 millions de dollars ont aussi été reversés aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions, tandis que 200 millions de dollars ont été consacrés aux fusions-acquisitions.

Des opportunités à saisir

Outre son nouvel appel à l’Europe, en termes de perspectives, le groupe envisage qu’elles seront positives à moyen et long termes, estimant être bien positionné grâce à son portefeuille d’actifs mondial pour capter la croissance anticipée de la demande d’acier. Elle proviendra des besoins liés à la transition énergétique, aux nouveaux systèmes de mobilité, au développement et la modernisation des infrastructures ou encore à la défense, explique le groupe.

Sa santé financière lui permettra aussi de poursuivre des projets de croissance stratégique qui, conjugués à l’impact des récentes opérations de M & A, devraient augmenter le potentiel d’Ebitda futur de 2,1 milliards de dollars, dont 0,7 milliard de dollars en 2025 et 0,8 milliard de dollars l’année prochaine. Au-delà de son dividende de base (de 0,55 dollar par action), l’entreprise continuera de reverser à ses actionnaires au minimum la moitié de son flux de trésorerie disponible annuel après dividende. "Malgré des marchés difficiles et des obstacles liés aux droits de douane persistants, nous constatons des signes de stabilisation et sommes optimistes quant aux perspectives de notre activité en 2026, année où nous bénéficierons de politiques sectorielles plus favorables sur les principaux marchés", a indiqué Aditya Mittal. À la Bourse de Paris, la publication et les perspectives qui l’accompagnent font grimper le titre d’ArcelorMittal de plus de 5 % depuis l'ouverture de la séance, le groupe signant ainsi la plus forte hausse du CAC 40.