Club Med : La justice devrait rendre sa décision fin mars 2014

Financiers et juristes attendaient ce calendrier avec impatience : la Cour d'appel de Paris a indiqué ce matin que l'audience du dossier Club Med aurait lieu le 27 février 2014. Sachant que les délibérés prennent en général trois à quatre semaines, c'est donc fin mars que l'on devrait être fixé sur le sort de l'OPA lancée par Fosun et Axa PE sur le groupe touristique. Soit un laps de temps relativement court si l'on en juge par les autres recours formulés par des minoritaires dans le cadre d'OPA contestées. Le précédent le plus retentissant n'est autre que celui de l'OPE de la foncière de la Caisse des Dépôts Icade sur son homologue Silic, opération repoussée de 18 mois par la justice. Les différentes parties prenantes ont maintenant cinq mois pour affûter leurs arguments. D'un côté, le fonds CIAM et Colette Neuville de l'Adam contestent le prix proposé (17,50 euros par action), l'indépendance de l'expert ayant validé le prix et l'inégalité de traitement entre certains actionnaires du Club et le bloc participant à la recomposition du capital. De l'autre, Fosun, Axa PE et les dirigeants du Club Med estiment que ces allégations sont sans fondement et qu'ils ont d'ailleurs avec eux l'AMF, celle-ci ayant validé l'opération après avoir demandé de nombreuses précisions aux initiateurs. L'OPA restera donc en suspens jusqu'à la fin mars. Rappelons que le chinois Fosun et le français Axa PE ont conditionné l'issue positive de leur offre à l'obligation d'avoir au minimum 50% du capital. Pour l'heure, selon les derniers sondages réalisés, ils peuvent compter sur 39,5% des actions en circulation. Ce bloc comprend tous les titres du conseil d'administration, mais aussi ceux de la Caisse des Dépôts et d'Air France. D'autres actionnaires n'ont pas encore pris leur décision alors que plusieurs d'entre eux ont clairement fait savoir qu'ils préféraient conserver leur participation. Il ne leur manque quand même pas beaucoup pour atteindre ce fameux seuil. Le suspens demeure toutefois entier. Surtout depuis les récents déboires de Theolia, l'OPA amicale de Maquarie ayant finalement capoté car trop peu de tires avaient été apportés à l'offre (qui était elle aussi conditionnée). En attendant, certains arbitragistes s'en donnent à coeur joie, jouant sur les actions et des CFD. Comme Crédit Suisse Securities qui fait des allers-retours sur le groupe quasiment tous les jours. Mais toujours en deçà du prix de l'OPA.