Go Voyages: Arnault et Frère doublent leur mise

Groupe Arnault et Albert Frère ont réalisé une belle culbute en cédant leur participation majoritaire (62%) dans Go Voyages à Axa Private Equity. Selon les informations de WanSquare, la valeur d'entreprise serait proche de 380 millions d'euros, alors que le voyagiste en ligne affichait 153 millions d'euros de dette financière nette au 31 mars 2009. Les fonds propres de Go Voyages seraient donc valorisés environ 227 millions d'euros, dont CNP (la holding d'Albert Frère) et Financière Agache PE (Groupe Arnault) détenaient chacun 31%. Les deux actionnaires auraient donc reçu 70 millions d'euros chacun. Cela représente le double de leur mise initiale de 2007, lorsqu'ils avaient pris le contrôle de la filiale d'Accor pour 280 millions d'euros, dont 170 millions d'euros de dette. Les managers et salariés, actionnaires à 38%, réalisent une plus-value du même ordre sur les parts qu'ils cèdent (environ 13%). Cette belle valorisation s'explique par le rythme de croissance du chiffre d'affaires de Go Voyages, qui a doublé ses revenus en quatre ans, à 843 millions d''euros. Axa PE et le management devraient tirer parti des opportunités de croissance externe, ce qui n'a pas été fait sous l'égide des anciens actionnaires.