Rémy Cointreau révise ses objectifs annuels à la baisse / Le point bas de l'exercice atteint au deuxième trimestre

Rémy Cointreau se montre plus prudent. La maison de cognac, de liqueurs et de spiritueux a abaissé ses prévisions pour son exercice décalé 2025-2026 jeudi, en parallèle de la publication de son activité semestrielle. Elle prévoit désormais que la croissance organique de ses revenus oscillera entre la stabilité et un taux "low-single digit", contre une anticipation précédente de "mid-single digit". En cause : la détérioration des conditions de marché en Chine et le rebond moins fort qu’attendu des ventes aux États-Unis. Le groupe prévoit toutefois la suite et entend donc favoriser la reprise, en maintenant des investissements soutenus en Chine et aux États-Unis. De ce fait, il s’attend aussi à une baisse organique de son résultat opérationnel courant comprise entre "low-double digit" et "mid-teens", à comparer avec un recul "mid-single digit" prévu auparavant.

Ces prévisions sont alignées avec les tendances enregistrées par le groupe sur les six premiers mois de son exercice. Son chiffre d’affaires est ressorti à 489,6 millions d’euros, en baisse de 4,2 % en organique. Le deuxième trimestre marque le point bas de l’année, prévient Rémy Cointreau, alors que ses revenus ont marqué le pas à hauteur de 11 % au titre de la période. Une performance incluant un effet volume négatif de 4,7 % et un effet mix-prix de 6,2 %.

Plusieurs vitesses

Les situations, en fonction des régions d’activité du groupe, ressortent contrastées. Par exemple, les ventes de cognac aux États-Unis ont été au rendez-vous, pour le deuxième trimestre consécutif. Elles ont été portées par un effet de comparaison favorable et par la poursuite de l’amélioration séquentielle des ventes de grossistes aux détaillants. Au total, au premier semestre, les ventes de Rémy Cointreau ont grimpé de 12,8 % dans la région Amériques.

À l’inverse, en Chine, où le groupe a conclu un accord avec les autorités aux côtés d’autres acteurs de sa filière à la suite de l’enquête "anti-dumping" menée par ces dernières, l’activité liée au cognac est restée terne. Elle est toujours pénalisée par un environnement de marché délicat, notamment sur le segment haut de gamme. "Cette tendance a été accentuée par un effet calendaire défavorable lié au décalage de trois semaines du Mid-Autumn Festival (la fête de la lune, l’un des congés majeurs du calendrier chinois, ndlr) et dans une moindre mesure, par quelques perturbations encore présentes dans le Travel Retail, mais désormais en voie de normalisation", explique l’entreprise. Un mélange qui aura entraîné un recul de 14,8 % des ventes de Rémy Cointreau dans la région Asie-Pacifique, au titre des six premiers mois de l’exercice.

La tendance est aussi à la baisse en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique (EMEA). La région a enregistré un recul de son chiffre d’affaires de 9,2 % sur un an, conséquence d’une consommation en demi-teinte, d’une pression concurrentielle significative et d’une nette intensité promotionnelle. Le lancement de Rémy Martin VS en Afrique du Sud et au Nigeria est toutefois prometteur, annonce Rémy Cointreau, laissant entrevoir des résultats encourageants pour la suite.

Les liqueurs et spiritueux se portent mieux

En tout et pour tout, l’activité de la division cognac s’est détériorée de 7,6 % au titre du premier semestre et sur un an, à 300,2 millions d’euros. Elle accuse même un recul de 17,4 % par rapport à l’exercice 2019-2020. Au contraire, les liqueurs et spiritueux, représentant 182,7 millions d’euros de chiffre d’affaires semestriel, ont vu leurs revenus grimper de 4,1 % et de 43,7 % en comparaison à la période pré-pandémique. Si la région Amériques a signé une baisse de ses ventes au deuxième trimestre après un premier trimestre particulièrement soutenu, ses deux marques clés (Cointreau et The Botanist) affichent une performance solide sur l’ensemble du semestre. En EMEA, certaines marques ont profité d’un momentum solide lors de l’été, et Cointreau a continué à gagner des parts de marché, tandis qu’en Asie-Pacifique, la croissance du chiffre d’affaires est restée soutenue.

À la Bourse de Paris, la teneur de la publication n’a pas rassuré les marchés, puisque le titre Rémy Cointreau recule d'environ 6 % depuis l’ouverture de la séance.