Triplé gagnant de notations "Investment Grade" pour Vallourec / Moody’s, S&P et Fitch valident sa solidité financière retrouvée

Et de trois. Vallourec vient de recevoir la notation "Investment Grade" de la part de Moody’s et de S & P Global. Deux nouvelles révisions positives de ses notations de crédit, intervenant après celle réalisée par Fitch en avril dernier et lui permettant ainsi d’être gradé de la sorte par les trois principales agences de notation. Pour Moody’s, le relèvement de Ba1 à Baa3, assortie d’une perspective stable, traduit "la démonstration continue de la mise en œuvre réussie de la transformation stratégique de Vallourec, notamment le recentrage sur des produits à forte valeur ajoutée et la réduction substantielle de ses coûts fixes industriels depuis 2022".

Une "position solide"

Du côté de S & P Global (dont la note de crédit émetteur long et court terme du spécialiste des tubes sans soudure s’est appréciée de BB + /B à BBB-/A-3, avec perspective stable), on souligne l’aspect durable de l’amélioration des marges, ayant rendu son modèle d’affaires plus résilient. En dépit de certaines incertitudes macroéconomiques, "nous prévoyons que la position solide de Vallourec sur le marché mondial des OCTG premium soutiendra une génération de flux de trésorerie importante".

Un triplé soulignant la solidité de la situation financière du groupe et sa performance durable de génération de trésorerie, s’est quant à lui félicité Philippe Guillemot, le président-directeur général de Vallourec, à l’occasion de l’annonce. "À l’avenir, nous prévoyons une amélioration continue de la conversion du résultat en génération de trésorerie à mesure que les coûts de restructuration initiaux du plan New Vallourec s’estompent et que nos actions stratégiques continuent de produire une croissance profitable", a-t-il poursuivi. Un plan "New Vallourec" de redressement et de transformation qui avait, pour mémoire, été mis en œuvre par le patron du groupe à son arrivée en 2022, lorsqu’il était en grandes difficultés. Et qui est désormais bien achevé, comme en ont de nouveau témoigné les annonces formulées à l’occasion de sa dernière publication trimestrielle.

Après avoir atteint à la fin de l’année 2024 son objectif de dette nette zéro, Vallourec a désormais ramené sa performance exprimée en Ebitda par tonne au même niveau que celui de son principal concurrent. La conséquence d’une stratégie privilégiant la valeur aux volumes, lui permettant de continuer à remporter de grands contrats de long terme – comme celui signé avec Petrobras au Brésil, dont le potentiel de chiffre d’affaires s’élève à 1 milliard de dollars sur quatre ans, entre autres. La conduite de ce plan aura aussi permis aux actionnaires de l’entreprise de se voir proposer leur premier dividende, lors de leur assemblée générale de mai dernier, depuis dix ans.

Accès amélioré

Grâce à ce troisième trimestre de 2025, le groupe affiche désormais sur trois années consécutives une marge brute d’exploitation, à l’échelle du groupe, d’environ 20 % ainsi qu’une génération de trésorerie totale positive, s’était par ailleurs félicité Philippe Guillemot. "Ce statut [Investment Grade] nous offre une plus grande flexibilité pour optimiser notre bilan et améliore notre accès aux marchés obligataires à des conditions plus favorables, nous permettant ainsi de continuer à créer toujours plus de valeur pour nos actionnaires", a-t-il par ailleurs ajouté vendredi.