2013, année record pour les IPOs de biotechs

Avec 27 IPO réalisées depuis le début de l'année, dont 4 en Europe et 23 aux Etats-Unis, les biotechs dynamisent clairement les marchés. Toutefois, on remarque un décalage assez important entre l'Europe et les Etats-Unis ; écart à relativiser puisque deux des 23 biotechs introduites sur le Nasdaq depuis le début de l'année sont en réalité européennes. Raison de cette expatriation : l'attrait des investisseurs outre-atlantique pour ce type de sociétés. Le Nasdaq est donc une vitrine plus judicieuse pour ces entreprises. Mais l'engouement des marchés pour les biotechs peut sembler excessif. Et la vague actuelle d'introductions n'est pas toujours synonyme de succès pour l'ensemble des entreprises concernées. 360 Asset Managers révèle ainsi que parmi les medtech introduites sur le Nasdaq cette année, les performances (au 24 septembre) sont très disparates, de +338% à -65%. Sur l'ensemble, 77% d'entre elles réalisent une performance positive. 2013 semble marquer un tournant dans l'histoire des biotechs. Aux Etats-Unis, les investisseurs ont offert un bonus de 4% en moyenne à la fourchette de prix indiqué dans les formulaires S-1 pré-IPO remis à la Fed. Pour comparaison, en 2010, les biotechs ont dû baisser leur valeur d'introduction de 31% en moyenne ; en 2012, la décote atteignait toujours 17%. La bonne performance des biotechs s'explique finalement par un fait majeur : les bénéfices de celles-ci, lorsqu'elles parviennent à atteindre leurs objectifs en termes de recherche et développement, sont généralement gargantuesques. Les investisseurs achètent donc la promesse d'un rendement très attractif. Les perspectives d'une sortie de crise, avec de meilleurs chiffres macros dans les économies développées, a sans doute permis aux investisseurs de réduire leur aversion au risque et de se repositionner sur ces entreprises. Une chose est sûre, 2013 est bien l'année des biotechs. Rien qu'aux Etats-Unis onze d'entre elles prévoient de se lancer en bourse d'ici la fin de l'année. Même Google, pourtant aux antipodes de ce secteur s'y intéresse. Il y a quelques jours, la firme de Mountain View lançait Calico, une biotech ciblant les maladies liées à la vieillesse. Celle-ci pourrait d'ailleurs s'adresser aux marchés dès 2014.