League tables M&A : les banques US et boutiques se distinguent en France

Malgré les remous des marchés boursiers liés aux craintes de resserrement monétaire ou encore de guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine, les M&A n’ont pas flanché en ce début d’année. Selon les données de Thomson Reuters, les fusions-acquisitions ont ainsi connu un premier trimestre record depuis le début des statistiques en 1980 ! Les transactions sont globalement en hausse de 60% à 1.200 milliards de dollars mais le nombre d’opérations chute de 11% à 11.136. Car ce sont essentiellement les méga deals de plus de 5 milliards de dollars, qui ont été multipliés par trois sur un an et représentent 57% du volume total, qui ont tiré cette croissance au premier trimestre 2018.

Au niveau mondial, ce sont sans surprise les trois grandes banques américaines – Morgan Stanley, JP Morgan et Goldman Sachs – qui occupent le podium, mais la firme de Lloyd Blankfein n’a pas particulièrement brillé, puisqu’elle chute en troisième place pour la première fois depuis neuf ans selon Thomson Reuters ! Ces résultats tombent alors que les rumeurs sur le prochain départ du CEO de Goldman Sachs se précisent, et que son dauphin David Solomon, un spécialiste de la banque d’investissement, a été promu aux dépens d’Harvey Schwartz, un trader.

Au niveau européen, le marché M&A a été encore plus actif puisqu’il a quasiment doublé (+93,4%) à 597,8 milliards de dollars selon Thomson Reuters. Il a été porté lui aussi par six opérations à plus de 20 milliards de dollars, dont Unilever, Abertis ou encore l’offre de Comcast sur le Britannique Sky. Mais dans ce contexte, la France est à la peine puisque les fusions-acquisitions sont à peine dans le vert (+1,5%), malgré quelques opérations de grande envergure comme le rachat de XL Group par Axa pour 15,3 milliards de dollars. Contrairement à ce que l’on pourrait penser, ce terrain de jeu n’est pourtant pas à l’avantage des banques du Vieux Continent, mais plutôt des grandes banques américaines bien implantées et des boutiques. Ainsi, JP Morgan prend la tête du classement des banques d’affaires en France au premier trimestre selon Thomson Reuters, alors qu’elle était en 17ème position l’an passé, et Morgan Stanley se glisse de la neuvième à la troisième place.

Lazard signe de son côté un trimestre très dynamique et prend la deuxième position, avec pas moins de 19 deals conseillés en ce début d’année. Et Ardea Partners, une boutique américaine basée à New York, a réussi un joli coup en étant mandaté aux côtés de JP Morgan par Axa pour son acquisition transformante, qui la situe à la quatrième place. Plus loin, Evercore Partners obtient le dixième rang, alors qu’il n’était qu’en 71ème place l’an passé, et D’Angelin & Co, la boutique créée par Benoît d’Angelin l’an dernier, se classe d’entrée à la douzième place. Duff & Phelps ou encore Leonardo & Co complètent ce Top 20, qui montre que si les classements de league tables sont particulièrement volatiles, le marché français semble répondre à sa propre dynamique.