L'agroalimentaire, un secteur solide

Les 505 plus grosses capitalisations boursières du secteur de l’alimentaire et de la consommation totalisent 6 800 milliards de dollars en avril 2014, 19% du MSCI Monde, soit un secteur toujours porteur de rendement même pendant les périodes de crise : « Nous opérons dans un secteur défensif, dans les grandes baisses de marché l’univers de notre fond a su démontrer sa résistance », lance Françoise Lafitte, gérante de AAA Actions Agro Alimentaire chez Natixis AM. Et de fait, ce fonds affiche une performance de +9,6% par an depuis sa création en 1985 et de +15,2% depuis le début de l’année 2015.

Ce secteur est historiquement moins sensible aux cycles économiques comme le souligne également Philippe Waechter, directeur recherche économique de Natixis AM : « depuis 1950, sur une moyenne lissée de 5 ans, la consommation n’est jamais entrée en terrain négatif aux Etats-Unis ou en France». L’économiste explique la résistance du secteur par les relances effectuées pendant la crise par les banques centrales, concentrées sur la relance de la consommation, support majeur de l’activité représentant 50 à 70 % du PIB dans les pays industrialisés.

Le secteur devrait rester performant dans les années à venir car les sociétés sont dynamisées par l’innovation et l’investissement portés par la hausse du pouvoir d’achat du consommateur américain, les faibles taux d’intérêt, la politique monétaire en zone euro et la baisse des prix du pétrole. « Le potentiel de croissance des marques de grande consommation dans le monde est très important. Notre scénario est notamment porté par une amélioration de la consommation en 2015-2017 et par le développement d’une classe moyenne émergente qui devrait exprimer des besoins croissants de consommation », ajoute Françoise Lafitte. Une classe moyenne d’environ 1 milliard de consommateurs potentiels est attendue en provenance des pays émergents, un véritable appel d’air pour de nombreux investisseurs préoccupés par le vieillissement de la population active dans les pays développés. Une occasion saisie surtout par les entreprises européennes : « Les grands groupes européens sont intervenus rapidement sur ce marché, ils ont été ultra dynamiques comparés aux grands groupes américains », précise la gérante.

Les principales entreprises retenues par cette experte sont très internationales : Anheuser-Busch Inbev, Sodexo, Unilever, Carrefour, Inditex, Danone. Les entreprises qui s’attèlent d’ores et déjà à la révolution digitale dans l’univers de la consommation et leur adaptation aux pays émergents intéressent particulièrement Mme Lafitte : « Peu de personnes le savent mais Danone est leader en boisson en Indonésie ». Des sociétés comme le chocolatier Lindt, Energizer, Dixons/Carphone ou encore le groupe hôtelier espagnol Meliá représentent également de belles opportunités d’investissement.

Enfin, dans un contexte de taux historiquement bas, Natixis AM envisage une intensification des opérations sur le marché des M&A dans le secteur, notamment dans le Tabac aux USA, dans les Produits pour la maison et la personne (HPC) et l’industrie Alimentaire.