Le private equity français plus rentable que l’Europe et les Etats-Unis!

Voilà des statistiques qui devraient donner du poids au discours de Michel Chabanel, nouveau président de l’Afic (Association Française des Investisseurs pour la Croissance) depuis seulement deux jours. Selon les statistiques réalisées par l’association et EY (ex-Ernst & Young) sur 752 sociétés de gestion françaises gérant 50 milliards d’euros, le capital investissement français a généré un TRI net de 9,7% sur un an et de 10,7% sur dix ans à fin 2013, et un multiple de 1,36 fois. C’est mieux que le CAC 40 (5,6%), l’obligataire (5,4%), les hedge funds (5,6%) mais aussi l’immobilier (7,2%). Certes, c’est moins impressionnant que le rendement net des fonds entièrement liquidés, dont le TRI net moyen est de 14,8% et un multiple de 1,88 fois, ce qui laisse de bons espoirs sur la performance en fin de vie des véhicules.

La classe d’actifs est portée par le capital-transmission (ou LBO), qui affiche un TRI net juteux de 16,1% sur dix ans, à fin 2013 (et même 21,8% sur les fonds liquidés), devant les fonds généralistes (8,7%) et le capital-développement (5%). Le capital-risque revient dans le vert, à 0,3%, mais il faut noter que ses performances s’améliorent nettement cette année : il a généré un TRI net de 5,6% en 2013, contre 0,7% en 2012, ce qui booste son rendement historique. 

Néanmoins, le capital investissement est loin d’avoir retrouvé ses performances d’avant-crise : le rendement net fourni depuis l’origine du métier, à 9,2% à fin 2013, reste bien loin des 22,3% et 21,1% affichés en 2001 et 2002, meilleurs millésimes pour la classe d’actifs. Il est même inférieur au rendement long terme dégagé entre 1987 et 2000.

Enfin, cocorico ! Grâce à la comparaison internationale tirée des données de Thomson Reuters, la France se présente non seulement comme le marché du capital investissement le plus lucratif en Europe sur dix ans, devant la Grande-Bretagne (10,4%) et l’Allemagne (8,8%), mais aussi devant les Etats-Unis (9,5%) ! Le LBO est à l’honneur, qui avec ses 14% de TRI net depuis l’origine à fin 2013, surperforme Europe (11,4%) et Etats-Unis (11,5%).