Une tendance de sorties de cote dans la tech mondiale / Le "boom" des IPOs en 2021 n'y serait pas étranger

Prendre du champ de la Bourse est une tendance qui semble avoir le vent en poupe dans le secteur des technologies. Les opérations "public to private", soit de retrait de cote, ont atteint un record sur les dix dernières années chez les entreprises technologiques en 2024, recense la dernière étude de la banque d’affaires Y Ventures, dédiée aux sociétés de ce type : à l’échelle mondiale, elles ont été au nombre de 63, pour un montant de 91 milliards d’euros. Un phénomène s’inscrivant dans une tendance de fond, souligne le rapport.

Depuis 2021, le nombre de sorties de Bourse dans la tech a en effet doublé et leur valeur globale s’affiche annuellement à la hausse. Si la dynamique se lit dans toutes les zones géographiques du monde, l’Europe affiche de son côté le rythme le plus soutenu. La valeur de ces opérations y a été multiplié par douze sur les quatre dernières années, pour atteindre 25 milliards d'euros à fin 2024. L’Amérique reste néanmoins première en volume comme en valeur.

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"L’analyse révèle également une montée en puissance des acquisitions de sociétés récemment introduites en bourse, conséquence directe du boom des IPOs en 2021. De nombreuses entreprises cotées à des valorisations élevées durant cette période favorable retournent aujourd’hui vers les marchés privés, face à une performance boursière décevante", relève l’étude, qui attache quatre facteurs à la montée en puissance des opérations "public to private" depuis cette période. Des multiples de valorisation plus favorables sur les marchés privés tout d’abord, puis un intérêt renforcé des fonds d’investissement pour acquérir et restructurer des actifs de qualité. Ensuite, la faible performance boursière des entreprises technologiques lors de la période précédent une offre publique d’achat et, enfin, un niveau record de poudre sèche dans les fonds de private equity.

Cette dynamique s’accompagne d’ailleurs d’une hausse des primes offertes aux actionnaires : elles ont atteint, dans le monde, 43 % entre 2020 et 2024, contre 32 % sur la période 2014-2019, reflet de l’appétit croissant des fonds d’investissement pour les retraits de cote. Plus de la moitié d’entre eux à être actifs sur ce genre de transactions dans la tech sont Américains, relève l’étude. Thoma Bravo, Vista Equity Partners ou encore Blackstone font la course en tête, eu égard à leur abondance de capital, mais aussi en raison de leur accès à un écosystème de structuration de deals particulièrement mature.