Wendel rehausse ses standards d’investissement direct / Une équipe dédiée pour piloter l’exécution avec IK Partners

De la parole aux actes. Lors de sa Journée Investisseurs de décembre 2025, Wendel avait explicité sa volonté de professionnaliser plus strictement son activité d’investissements directs, en la rapprochant des standards du private equity mid-market, via un mandat de conseil confié à IK Partners. L’annonce faite ce lundi par la société de gestion donne désormais corps à cette orientation stratégique.

Le cœur du dispositif repose sur la création de Wendel Principal Investments, annoncée à cette occasion, et appelée à regrouper l’ensemble des investissements directs privés existants et futurs du groupe, positionnés sur le segment "upper-mid cap".

Et si le contrôle stratégique et capitalistique reste explicitement entre les mains de Wendel, l’exécution et le suivi opérationnel des investissements directs sont désormais confiés à la plateforme d’IK Partners, "ce nouvel accord prévoyant qu’IK conseille les activités d’investissement privé direct de Wendel par la création de WPI".

La mise en place de Wendel Principal Investments

Pour mettre ce partenariat en musique, IK va s’appuyer sur une équipe dédiée, composée d’anciens cadres de Wendel, basée à Paris et intégrée aux équipes d’IK afin d’assurer le suivi opérationnel du portefeuille WPI. C’est Xavier Lemonnier qui en prend la direction. Ancien managing director chez Wendel, où il était coresponsable des investissements directs en Europe, il va apporter une connaissance approfondie du portefeuille et de ses enjeux, désormais depuis IK. À ses côtés, Jérôme Richard et David Varet, eux aussi issus des équipes de Wendel, apporteront une expertise opérationnelle et industrielle forgée au contact des participations historiques du groupe. L’ensemble est complété par l’appui de Guillaume Veber, directeur au sein de l’équipe Mid Cap d’IK, chargé d’assurer l’interface avec les process et le "playbook" maison.

Au-delà des profils, l’accord modifie concrètement la façon dont les investissements directs de Wendel seront pilotés et accompagnés sur la durée, IK mettant à disposition "l’envergure, les ressources et l’expertise de la plateforme IK", avec l’ambition affichée "d’accélérer la création de valeur". Dans un premier temps, WPI regroupera six investissements existants, avant d’élargir progressivement son périmètre, dans une logique de pipeline structuré et d’allocation plus sélective du capital.

Un tournant dicté par l’exigence de rendement

Ce mouvement intervient d’ailleurs dans un contexte d’activité particulièrement soutenue pour IK Partners. Depuis le début de 2025, la société a investi dans douze nouvelles entreprises et réalisé cinq cessions, tout en bouclant 5,75 milliards d’euros de levées de fonds, réparties entre son fonds mid cap IK X, son fonds Small Cap IV et son Partnership Fund III. Cette cadence, à la fois en investissement, en rotation et en levée de capitaux, conforte la crédibilité opérationnelle de la plateforme appelée à conseiller Wendel, et éclaire aussi l’intérêt d’un tel adossement pour une activité d’investissement pour compte propre en quête de rendements plus réguliers.

Dans le même temps, l’activité de Wendel sur ses investissements directs est restée mesurée en 2025, davantage tournée vers la rotation du portefeuille que vers l’exécution de nouveaux deals structurants. Le groupe a notamment cédé une part significative de sa participation dans Bureau Veritas et soutenu la croissance externe de Scalian par des apports ciblés en fonds propres, pour un portefeuille d’investissements directs d’environ 5,3 milliards d’euros nets fin septembre.

Avec ce partenariat avec IK, Wendel reconnaît d’ailleurs en creux les limites de son modèle actuel d’investissement pour compte propre. Comme l’a martelé la direction lors de la Journée Investisseurs de décembre, cette nouvelle phase, désormais adossée à IK, doit précisément ouvrir la voie à une discipline renforcée et à une approche plus systématique de la création de valeur, Wendel visant désormais une cible de rendement de 12 % à 16 %, soit un niveau destiné à rattraper une performance considérée comme normalisée dans le private equity mid-market.