EQT prépare déjà son prochain mégafonds d’infrastructure / 21 milliards d’euros visés pour le millésime VII

Le cycle des mégafonds d'infrastructure ne marque aucune pause. À peine plus d’un an après avoir bouclé un véhicule record de 21,5 milliards d’euros, EQT prépare déjà la relève. Le géant suédois du private equity a fixé, le 31 mai, l'objectif de collecte de son nouveau véhicule EQT Infrastructure VII à 21 milliards d'euros, soit environ 24,5 milliards de dollars. Un seuil qui, s’il était atteint, installerait immédiatement ce nouveau millésime parmi les plus importantes levées jamais réalisées dans les infrastructures non cotées, dans le sillage des mastodontes Brookfield Infrastructure Fund V, levé en 2024 à 30 milliards de dollars, et GIP V, bouclé en 2025 à 25,2 milliards.

Cette annonce intervient alors que les infrastructures non cotées continuent d’attirer massivement les investisseurs institutionnels, malgré le ralentissement qui a touché une large partie du private capital ces deux dernières années. Deux moteurs structurels alimentent cette dynamique : la transition énergétique et l’essor de l’intelligence artificielle. La première continue de générer des besoins considérables en actifs de décarbonation, d’électrification et de gestion des ressources. Le second provoque une accélération spectaculaire des investissements dans les infrastructures numériques - centres de données, réseaux de fibre, connectivité - à mesure que les besoins de calcul explosent.

EQT ne modifie d’ailleurs pas fondamentalement sa recette. Le groupe précise que la stratégie d’investissement du nouveau millésime sera « globalement dans la continuité du précédent fonds EQT Infrastructure VI ». Autrement dit, la continuité prévaut : infrastructures numériques, réseaux énergétiques, décarbonation industrielle, électrification ou encore efficacité des ressources devraient continuer à constituer le cœur du terrain de jeu du fonds.

Un passage de relais bien huilé

La mécanique de transition entre générations de fonds obéit chez EQT à une logique bien rodée : le successeur est conçu pour entrer en phase d'investissement au moment où le prédécesseur approche de son plein engagement. Concrètement, la période d'investissement du fonds précédent se termine en règle générale lorsque 80 à 90 % de ses engagements totaux sont déployés, les montants restants étant alors réservés principalement aux acquisitions complémentaires et aux injections de capital stratégiques.

Le précédent millésime, EQT Infrastructure VI, avait lui-même marqué un changement d’échelle pour la plateforme, avec une collecte en hausse de 35 % par rapport au véhicule précédent, clos à 15,7 milliards d’euros fin 2021. À l’époque, EQT insistait sur le soutien massif de ses investisseurs historiques mais aussi sur la montée en puissance de la clientèle privée dans le non-coté.

Le fonds avait également démarré très rapidement son déploiement. Lors du closing final, EQT indiquait déjà qu’il était “45-50 percent committed”, avec dix investissements signés ou finalisés. Depuis, le portefeuille du fonds s’est encore étoffé. Il compte désormais treize participations, parmi lesquelles Arcwood Environmental, Madison Energy Infrastructure, OX2, Seven Seas Water Group ou encore Statera dans l’énergie et l’environnement, Lumos Fiber et McNair dans les infrastructures numériques, SK Shieldus dans la cybersécurité, ainsi que plusieurs actifs liés à la logistique et aux transports comme Constellation Cold Logistics, Eagle Railcar Services ou Lazer Logistics.