La stratégie offensive d'Iliad laisse les investisseurs perplexes

Les résultats semestriels publiés par l’opérateur Free ce matin sont prometteurs permettant au groupe de confirmer sans hésitation ses objectifs pour l’année 2015. Le groupe français de télécoms enregistre ainsi une hausse de 16% de son bénéfice net à 163 millions d’euros et un chiffre d’affaires en augmentation de 7% à 2,2 milliards d’euros.

Ce bilan très engageant est surtout le fruit des bonnes performances du groupe en téléphonie mobile. En effet, la maison mère Iliad faisait état ce matin d’un gain de plus de 800 000 abonnés mobiles au premier semestre permettant au groupe de se tailler une belle part du marché en France (16%). D’autant plus que le transfert de ces abonnés vers des forfaits onéreux est de plus en plus fréquent faisant par conséquent progresser de 18,1% les ventes de la société dans ce secteur d’activité.

Pour sa part, le domaine de la téléphonie fixe n’est pas non plus en reste même si la croissance est moins significative : un chiffre d’affaires en augmentation de 0,5% et 123 000 nouveaux abonnés. Le groupe créé par Xavier Niel peut donc se vanter du recrutement d’un million de nouveaux clients au premier semestre. « Les résultats sont très bons, avec une très bonne performance commerciale, une croissance de 23% du chiffre d’affaires sur le mobile, nous sommes sur une très bonne dynamique » a commenté le Directeur général du groupe, Maxime Lombardini.

Pourtant, l’opérateur qui s’est lancé sur le marché français il y a moins de quatre ans face aux géants SFR, Orange et Bouygues peine encore à convaincre les investisseurs. Accusant la plus forte baisse de l’indice SBF120, l’action Iliad perdait près de 4% à 15h. La politique d’investissements élevés de la maison mère de Free semble être la principale raison d’incertitudes de la Bourse de Paris : la société a investi pour près de 613 millions d'euros au premier semestre, soit une hausse de 52,5% par rapport au deuxième semestre 2014, alors que le flux de trésorerie disponible, le free cash flow, est négatif de 67,2 millions d'euros.

Néanmoins, Iliad qui continue à gagner du terrain face à ses concurrents, assume cette stratégie offensive visant principalement à gagner son indépendance. La société se détache de plus en plus de son contrat d’itinérance avec Orange qui prendra fin en 2018 et elle attend avec impatience les enchères de la bande 700 MHz organisées par le gouvernement en septembre. Toujours est-il que le groupe n’envisage pas de se reposer sur ses lauriers : « Nos concurrents ont pu l’espérer, mais nous n’avons jamais été dans un état d’esprit où on pose le stylo et on profite » a déclaré Maxime Lombardini ce matin à BFM Business à propos de la prétendue fin de la guerre des prix entre les quatre opérateurs français.