Les ambitions de Delhaize pour sa foncière cotée à Paris

La cotation de Carmilla, la foncière de Carrefour est dans les starting-blocks. Celle de Casino, Mercialys est en Bourse depuis de nombreuses années. Une autre foncière cotée, spécialisée dans la gestion de murs de galeries commerciales attenantes à des hypermarchés, moins connue des boursiers que ses deux homologues est pourtant en train de s'organiser pour devenir un poids lourd du secteur. Cette foncière n'est autre que Galimmo (ex Compagnie Marocaine) sur laquelle le groupe belge Delhaize a porté son dévolu. Début 2016, le distributeur lance ainsi une OPA sur une petite entité cotée à la Bourse de Paris. Il en obtient quasiment 100% mais se garde bien de la retirer de la cote puisqu'il compte justement sur ce véhicule coté pour y transférer ses murs de magasins. Ce qu'il a commencé à faire dès le mois de septembre dernier avec une importante opération d'apport comprenant notamment 45 galeries commerciales attenantes à des hypermarchés exploités sous l'enseigne Cora et l'apport par R.L.C. (Groupe Louis Delhaize) de l'intégralité des actions composant le capital Fongaly Immobilier. Cette dernière détient 6 galeries commerciales et des lots situés dans des galeries commerciales également attenantes à des hypermarchés exploités sous l'enseigne Cora.

En décembre dernier, nouvelle opération témoignant de l'intérêt de cette nouvelle entité : Primonial décide d'entrer au capital en participant à une augmentation de capital réservée. Il en prend alors 8,2% pour l'équivalent de 30 millions d'euros alors que Galimmo vaut aujourd'hui 560 millions d'euros (contre 1,6 milliard pour Mercialys). "Ce partenariat va nous permettre de renforcer la capacité d'investissement de Galimmo tout en accélérant la valorisation et le développement de son patrimoine » a alors déclaré Maël Aoustin, directeur général de Galimmo, tout récemment arrivé aux commandes de cette foncière. L'homme connaît bien le monde de l'immobilier pour avoir longtemps gravité au sein d'Unibail-Rodamco. Entré chez ce mastodonte de l'immobilier commercial en 2004 comme directeur d'investissement, il est passé par l'Espagne et était, depuis 2014 directeur groupe du leasing international avant d'être débauché par le groupe belge.

Galimmo a maintenant du pain sur la planche et le Groupe Delhaize (conseillé par le cabinet d'avocats De Pardieu Brocas) dispose de sa foncière commerciale susceptible d'abriter toutes ses opérations de développement. S'il veut obtenir le statut SIIC, il lui faudra encore ouvrir le capital de cette entité pour ne pas en détenir plus de 60%. Le secteur intéresse bel et bien les investisseurs en mal de rendements, d'autant que ce segment immobilier offre l'avantage de la régularité. Si Mercialys n'offre pas un parcours très flamboyant ces dernières années, Galimmo affiche un progrès de 22% depuis un an.