Bill Ackman, le rescapé des gérants de hedges américains

Si les hedge funds ont connu un début d’année complexe outre-Atlantique -dû notamment au fort mouvement correctif à l’œuvre sur le Nasdaq-, certains ont su manœuvrer par gros temps, à l’image de Pershing Square, le fonds géré par Bill Ackman. Ce dernier a ainsi progressé de 2,9% le mois dernier, portant sa performance à +22,5% depuis le début de l’année. Ce faisant, il s’attribue la place de fonds le plus performant aux Etats-Unis en 2014, d’après un classement révélé par HSBC.

Les performances du fonds, qui détient 14 milliards de dollars d'actifs sous gestion, sont le fruit de quelques belles opérations. En particulier, Bill Ackman a soutenu l’offre d’achat de Valeant sur le fabricant du Botox, Allergan, dont Pershing Square détient 9,7%. Une opération à 52,7 milliards de dollars qui a fait grimper le cours de la cible, en hausse de plus de 50% depuis le début de l’année, entraînant à la hausse les performances du hedge fund, dont les parts dans Allergan représentent 30% du véhicule.

La performance de Pershing Square est d’autant plus impressionnante que depuis le début de l’année, l’indice S&P 500 n’a progressé de que de 5%. D’ailleurs, les autres pontes de l’industrie affichent des performances plus en ligne avec le marché actions. Ainsi, le hedge fund Third Point dirigé par Dan Loeb a délivré un rendement de 4% depuis le début de l’année. Greenlight Capital, géré par David Einhorn, fait légèrement mieux avec un rendement de 5,4% depuis le premier janvier. Ils n'ont pas mieux fait en mai, lorsque les deux hedge funds ont affiché des hausses respectives de 1,7% et 2%, quand le S&P 500 progressait de 2,3%. Pas de quoi parader donc même si ces performances sont nettement supérieures à la moyenne, les hedge funds américain ayant généré un rendement moyen de 0,83% en 2014, selon des données fournies par Hedge Fund Research.

Néanmoins les perspectives sont bonnes pour le secteur. Les investisseurs ont continué à injecter des liquidités dans les hedge funds, dont la collecte dépasse désormais les 50 milliards de dollars depuis le début de l'année, confirmant la confiance retrouvée des investisseurs. Par ailleurs, la fin progressive de la politique non-conventionnelle menée par la Fed devrait permettre aux véhicules de retrouver le chemin du rendement.