Wendel boucle un build-up d'envergure aux Etats-Unis

Après l’acquisition d’AlliedBarton Security Services, bouclée en décembre dernier, Wendel annonce la fusion de la société de services de sécurité avec son concurrent Universal Services of America, qui était également sous LBO avec Warburg Pincus. Le futur groupe, « AlliedUniversal », deviendra ainsi le leader du secteur en Amérique du Nord : il disposera de 140 000 officiers de sécurité et fournira à ses clients des services locaux et nationaux, ainsi que des solutions technologiques de pointe. Le groupe dirigé par Frédéric Lemoine détiendra 33% du capital du nouvel ensemble et recevra 387 millions de dollars en numéraire.

Warburg Pincus et Partners Group, les deux actionnaires d'Universal Services of America, détiendront respectivement 33% et 17% du capital, si bien que les deux premiers actionnaires se verront attribuer trois sièges au conseil d'administration de la nouvelle entité. L'opération devrait être finalisée au troisième trimestre 2016, après obtention des autorisations nécessaires. L’actuel CEO d’Universal Services of America, Steve Jones, occupera le même poste au sein du nouvel ensemble, tandis que le CEO d’AlliedBarton, Bill Withmore, présidera le Conseil d’administration.

La nouvelle société pourrait générer un chiffre d’affaires d’environ 4,5 milliards de dollars, et grâce aux 100 millions de dollars de synergies estimées par Wendel, l’Ebitda ajusté pro forma atteindrait 440 millions de dollars. Une fois en place, AlliedUniversal ajoutera une ligne de financement, pour établir son ration d’endettement à un multiple plutôt élevé de 6,25 fois l’EBITDA ajusté pro forma, synergies comprises.

En décembre 2015, Wendel avait déboursé 1,68 milliard de dollars pour acquérir 95% d’AlliedBarton, dont 687 millions en fonds propres. Comme le rappelle Frédéric Lemoine, leur thèse d’investissement misait sur une consolidation croissante du marché américain de la sécurité, qui pèse plus de 20 milliards de dollars. Le groupe poursuit plus généralement son développement outre-Atlantique, après son grand retour fin 2014, avec l'acquisition du fabricant américain de flacons en plastiques techniques CSP Technologies, pour 150 millions d'euros.

Et comme une bonne nouvelle ne vient jamais seule, Wendel vient également d'annoncer la cession de l’entreprise de location automobile Parcours à ALD Automotive, filiale du Groupe Société Générale, était finalisée. Le deal, qui valorise les capitaux propres de Parcours à 300 millions d’euros, rapporte à Wendel un produit net de 240 millions, soit 2,2 fois son propre investissement total et un TRI de 18% en cinq ans. Il y a quelques jours, la société révélait également l'acquisition par Constantia Flexibles, dont elle détient 61%, du fabricant vietnamien de packaging pharmaceutique Oai Hung, situé sur un marché en pleine croissance et fort d'un chiffre d'affaires de 25 millions d'euros en 2015.