Antin mise sur le gaz de transition aux États-Unis / Apollo passe la main sur Sapphire

Deux mois après avoir mis la main sur Vigor Marine Group, un prestataire de maintenance et de réparation navale au service de la défense américaine, Antin Infrastructure Partners remet le cap sur les États-Unis. L'acquisition de Sapphire Gas Solutions, annoncée ce 2 avril, constitue le huitième investissement du Flagship Fund V et confirme que le fonds, dont la taille définitive a été arrêtée à 10,2 milliards d'euros fin 2024, a désormais trouvé son rythme de croisière outre-Atlantique.

Fondée en 2005 et installée à Conroe, au Texas, Sapphire est un opérateur verticalement intégré de solutions en gaz naturel comprimé (CNG) et gaz naturel liquéfié (LNG). La société possède et exploite une flotte d'actifs spécialisés pour comprimer, liquéfier, transporter et stocker ces énergies à destination d'utilisateurs finaux. Elle est présente dans 30 États américains et sert plus de 120 clients issus des secteurs des utilities, de l'industrie et du gaz naturel renouvelable (RNG). C'est Apollo, le géant américain de la gestion d'actifs alternatifs dont les encours dépassaient 938 milliards de dollars fin 2025, qui cède le dossier, après y avoir accompagné la montée en puissance opérationnelle et commerciale de l'entreprise.

Une réponse aux tensions du système électrique américain

Le modèle de Sapphire répond à la forte tension du marché électrique américain, où la consommation, portée par les data centers et la réindustrialisation, progresse plus vite que les capacités de réseau. « La demande d’énergie aux États-Unis dépasse les capacités d’infrastructures existantes, rendant cruciale la sécurité d’approvisionnement en solutions intégrées de gaz naturel bas carbone », soulignent Ryan Shockley et David Vence.

La thèse d'investissement s'appuie également sur la trajectoire bas-carbone revendiquée par Sapphire. Une partie de ses livraisons est alimentée en RNG, ce qui permet à ses clients de réduire leur empreinte carbone sans rupture opérationnelle.

Du côté d’Apollo, la sortie se fait apparemment dans de bonnes conditions. « Sapphire a enregistré une croissance significative, en élargissant sa plateforme énergétique intégrée et en renforçant sa capacité à fournir des solutions fiables et bas carbone à l’échelle nationale », indique Wilson Handler, Partner chez Apollo, qui souligne également le repositionnement de la base contractuelle vers des contreparties « industrielles, municipales et de services publics de grande qualité de crédit ». Une évolution qui abaisse le risque de contrepartie et rapproche l’actif des standards d’un investisseur d’infrastructure de long terme.

Une plateforme prête à changer d’échelle

C’est précisément sur ce type de profil qu’Antin intervient. L’investissement s’inscrit dans la logique value-add revendiquée du fonds : reprendre une plateforme déjà structurée, pour en accélérer le déploiement. Sapphire affiche une présence étendue, avec des opérations dans 30 États et plus de 120 clients, mais reste positionnée sur un marché encore fragmenté. « Sapphire est idéalement positionnée pour bénéficier des tendances de fond qui soutiennent à long terme le secteur énergétique américain », avance Antin, qui voit dans la plateforme un levier de consolidation et d’expansion.

Replacée dans le portefeuille du Fund V, l’acquisition confirme une construction progressive et diversifiée. Une première base a été constituée avec Blue Elephant Energy et Opdenergy dans les énergies renouvelables, Consilium Safety dans les services de sécurité industrielle, Portakabin dans les bâtiments modulaires et Proxima dans les services d’approvisionnement. Le fonds a ensuite renforcé son exposition au digital avec NorthC Datacenters en Europe du Nord, avant d’ouvrir son déploiement aux États-Unis avec Vigor Marine en février, et désormais de l’approfondir avec Sapphire.