Comment le froid américain perturbe le marché des matières premières

Ou vont aller les matières premières en 2014 ? Il est assez difficile de le prévoir expliquent les analystes, qui constatent que depuis 2008, celles-ci évoluent sans tendance clairement définie ; si à moyen terme la demande devrait être haussière en raison de l’augmentation du niveau de vie des émergents, qui devrait porter les cours, la thématique des matières premières ne sera sans doute pas très porteuse de performances en 2014. Paradoxalement, l’indice mondial des matières premières, le CRB a pris près de 10% depuis le début de l’année, et évolue actuellement autour de 300, contre 272 fin décembre. Pourtant, les marchés émergents, qui traditionnellement évoluent dans le même sens que l’indice, sont en berne depuis le début de l’année. Comment expliquer cette flambée soudaine de l’indice, très rarement constatée depuis que celui-ci existe ?

Premier élément, d’ordre conjoncturel : le froid polaire qui frappe les Etats-Unis depuis plusieurs semaines et a même paralysé tout le nord est du pays à la fin de l’année dernière: non seulement celui-ci a entraîné de mauvais indicateurs en ce début d’année -le PIB du quatrième trimestre a finalement progressé de 2,4% au lieu de 3,2% tout d'abord estimé- mais il a également suscité une forte hausse du pétrole WTI, qui a augmenté de 7% depuis le 1^er janvier.

La série de tempêtes de neige que connaît le pays a donc nettement augmenté la demande de produits distillés, comme le soulignent les chiffres du département américain de l’Energie : gazole, fioul et chauffage sont en recul de 8,8% depuis le début de l’année. « Le WTI et US Natural Gaz représentent respectivement  25% et 5% de l'indice CRB ; la forte hausse de leurs cours en février permet d’expliquer la flambée du CRB », explique Harry Tchilingurian, analyste matières premières chez BNP Paribas.

Mais ces deux composantes ne sont pas les seuls responsables de la hausse de l’indice, poursuit l’analyste. Ainsi, le café et le sucre ont également connu de fortes augmentations en raison des incertitudes climatiques au Brésil, tandis que l’or s’est également ressaisi et a entraîné dans son sillage une légère hausse de l’argent. Ces quatre matières premières réunies représentent environ 5% du CRB.

Enfin, la hausse du CRB traduit également la volonté des investisseurs de revenir sur l’ensemble des compartiments  comme les métaux ou les matières précieuses qui avaient fortement chuté en fin d’année dernière.